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发布时间:2018年8月17日10时53分15秒

教育资本开始慌了新东方在线等企业境外IPO或遇阻|IPO_新浪财经_新浪网新浪首页新闻体育财经娱乐科技博客图片专栏更多汽车教育时尚女性星座健康房产历史视频收藏育儿读书佛学游戏旅游邮箱导航移动客户端新浪微博新浪新闻新浪体育新浪娱乐新浪财经新浪众测新浪博客新浪视频新浪游戏天气通我的收藏注册登录港股>正文行情股吧新闻外汇新三板教育资本开始慌了新东方在线等企业境外IPO或遇阻教育资本开5D试机号805后始慌了新东方在线等企业境外IPO或遇阻2018年08月16日13:59界面新浪财经APP缩小字体放大字体收藏微博微信分享腾讯QQQQ空间  教育资本开始“慌了”新东方在线等企业境外IPO或遇阻  有分析称,《送审案》如若通过,已上市的教育企业可能会面临重新更改架构的问题;涉及非营利性学校正筹划境外上市的教育企业,则可能无缘资本市场。

  向青平XQP图片来源:视觉中国  近几日,港股上市教育板块企业一度遭遇股价暴跌。

多位民办教育投资人对界面新闻记者表示,拟赴港上市教育企业还可能面临上市夭折。

有消息称,8月15日晚拟境外上市的教育企业陷入恐慌,正在召开紧急说明会,焦急排队的新东方在线也在安抚投资人。

  教育资本的慌张来自于,8月10日司法部发布的《中华人民共和国民办教育促进法实施条例(修订草案)(送审稿)》(下称《送审稿》)。

其中第十二条规定“实施集团化办学的,不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。

”这一新增条例迅速引发市场震荡。

  “近年来资本进入非营利民办教育领域的风头有些猛。

”有业内人士表示。

近年来,教育企业纷纷并购非营利性民办学校,已成行业现象。

一方面,并购非营利性民办学校扩大了学生规模提高了营收,另一方面,非营利民办学校享有土地、税收等优惠政策。

  “教育企业上市后,非营利性民办学校通过财务操作变成了营利性的,这在财务和法律上是找不到支撑的,或者说支撑力度是不够的。

”前述业内人士说。

赴港上市教育企业的毛利率大多都在40%-60%之间,企业90%营收主要依靠学费。

此项新增条例,将营利性与非营利性教育机构进行了明确区分,对依靠收购的高等教育集团来说打击较大。

  除了影响教育企业的营收利润外,第十二条“协议控制”的禁止还带来了更复杂的问题。

《送审案》如若通过,已上市教育企业面临法律瑕疵问题,在境外排队等候IPO的教育企业则可能半路夭折。

  2016年11月7日,《中华人民共和国民办教育促进法》(2016年修订)发布,允许营利性民办教育的企业化经营。

自2017年1月睿见教育(6068.HK)上市后,宇华教育(6169.HK)、中国新华教育(2779.HK)等已在港股上市。

目前正在排队的还有新东方在线、尚德启智等十余家教育企业。

  为实现海外上市,教育企业搭建VIE架构实现对企业的控制。

中国教育发展战略学会民办教育专业委员会秘书长黄为指出,教育企业通用的VIE架构模式是,出资人通过VIE模式间接取得收益,即关联公司(通常为WFOE)收取“服务费”的方式获取学校收益,服务费等于学校的全部收益(收入扣除成本、开支、税收、发展基金等)。

通过这种方式将收益转移至境内的WFOE,再通过分红的方式转移给境外上市公司。

  除了第十二条有关协议控制外,《送审案》第五条还规定“在中国境内设立的外商投资企业以及外方为实际控制人的社会组织不得举办、参与举办或者实际控制实施义务教育的民办学校。

”根据《送审案》规定,义务教育阶段的民办教育企业必须是非营利性的。

  明文禁止涉及非营利性教育的“协议控制”,“协议控制”是否指的就是民办教育企业通用的VIE架构?  “‘协议控制’的指向是VIE架构。

《送审案》对‘协议控制’是明文禁止的,而且《送审案》与地方条例不同,具有通用性,教育企业上市前要合法合规,已上市的公司也面临架构挑战。

”前述业内人士称。

有分析称,《送审案》如若通过,已上市的教育企业可能会面临重新更改架构的问题;涉及非营利性学校正筹划境外上市的教育企业,则可能无缘资本市场。

  “来的多少有些突然,从没有这么严厉。

”前述业内人士表示。

截至目前,《送审案》仍在征集公众意见中。

新东方在线称正与相关机构沟通中。

责任编辑:白仲平文章关键词:IPO教育非营利性我要反馈新浪直播百位牛人在线解读股市热点,带你挖掘板块龙头收起@@title@@@@status_text@@@@teacher_name@@:@@title@@热门推荐收起新浪财经公众号24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)相关新闻加载中点击加载更多最近访问我的自选01/梁建章:鼓励女性生育最有效的方式是给补贴02/商务部:目前中美经贸摩擦问题上没有任何层级的谈判03/党报海外版:美方表态有积极因素但要听其言观其行04/财政部:5月起开启个人税收递延型商业养老保险试点05/社科院李扬:去年居民储蓄存款增长首次为负这很危险06/航班因天气取消改签差价旅客航企平摊?官方:在考虑07/中国联通发布通告正式开始关闭2G网络08/现场直击!善林金融被查封有投资者百万资金打水漂09/拼多多营销套路多多欲摆脱微信仍难逃路径依赖10/国内成品油调价窗口今开启上调还是搁浅仅在一线间01/道达投资手记:这个消息一定要重视02/美国107个贸易团体游说反对特朗普对华关税计划03/全球十大房价涨势最猛城市:这个国家独占四席04/好利来危局:暴跌前管理层违规夺命减持闷杀万名散户05/林义相贺强刘纪鹏等谈A股向何处去:监管错位(全文)06/超预期:A股将迎巨量海外资金陆港通扩大四倍07/韭菜王健林:被孙宏斌和李思廉给收割了08/收评:三大股指收低沪指跌0.87%海南板块再崛起09/MSCI初定A股大名单互联互通提前一个月扩容10/奋达科技女职员一条朋友圈被罚3万块背后有何原由01/现场直击!善林金融被查封有投资者百万资金打水漂02/信用卡赛点:银行业务大爆发收割客户好景能否持续?03/4月12日在售高收益银行理财产品一览04/中央出台金融大政策极大影响炒股理财很多人不知道05/传销币成中国大妈新战场4小时洗脑欲强拉记者做下线06/首家无人银行来了!没有工作人员什么业务不能办?07/农业险这个千亿市场:有人轻松年赚2亿有人血本无归08/厦门国际银行踩雷4家平台有银行考虑退出存管业务09/善林金融公关惊魂后谈感受:一只没有工作的公关狗10/银行的秘密:A股银行盈利大起底谁是最会赚钱的?7X24小时涨停王者:创业板将考验1700点支撑徐小明:重点观察上证的底部结构金色红牛:短线又迎低吸良机短线狂欢:贸易战短期难缓和徐小明凯恩斯占豪花荣金鼎wu2198丁大卫易宪容叶荣添沙黾农冯矿伟趋势之友空空道人股市风云股海光头戴志锋金融业开放加快是必然趋势微观层面上,外资银行没有竞争力。