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发布时间:2018年7月5日4时5分20秒

山东海化:18年或持续向好买入评级|山东海化_新浪财经_新浪网新浪首页新闻体育财经娱乐科技博客图片专栏更多汽车教育时尚女性星座健康房产历史视频收藏育儿读书佛学游戏旅游邮箱导航移动客户端新浪微博新浪新闻新浪体育新浪娱乐新浪财经新浪博客新浪视频新浪游戏天气通我的收藏注册登录滚动新闻>正文行情股吧新闻外汇新三板山东海化:18年或持续向好买入评级山东海化:18年或持续向好买入评级2018年02月01日09:16中国证券报-中证网语音播报缩小字体放大字体收藏微博微信分享腾讯QQ星彩彩票网QQ空间  [摘要]  事件:日前公司发布业绩预告,预计2017年度实现归属于上市公司股东的净利润为6.3亿元-6.9亿元,扭亏为盈,同比增长612%-661%。

  纯碱产品量价齐升,公司盈利能力显著提升。

2017年公司主导产品纯碱产销量较16年同期大幅增加,销价也较16年同期大幅上升,共同带动公司业绩向好。

  17年公司纯碱均价约为2027元/吨,较16年均价上升33.7%,营业总收入因此提升,前三季度营业总收入同比增长率分别为83.5%,53%,39.5%。

同时,公司主导产品纯碱成本控制较好,各项生产消耗达到较好水平,毛利率水平也大幅增长,公司盈利能力显著提升。

  纯碱行业结构继续调整,价格有望保持高位:2017年中国纯碱市场“U型”走势突出,市场价格上涨下跌空间较大,我们认为行业供需格局向好确立,公司盈利能力能够继续维持。

1)供给持续得到改善。

国内纯碱行业近年产能由扩张转为收缩,2014-2016年纯碱产能净减少136万吨至2967万吨,2017年国内纯碱产能截止目前共计3039万吨。

由于纯碱行业准入门槛提升,规定新建扩建的氨碱、联碱、天然碱产能分别不得低于120万、60万、40万吨,未来行业新增产能有限。

其上游主要原料石灰石受环保限产因素影响供应紧张,国家正合理引导石灰石企业进行规范的环保整改,此轮环保关停、整改和转型升级,将为纯碱价格提供支撑。

2)需求平稳增长。

需求端短期受河北9条玻璃产线关停而略显疲软,中期来看房地产调控已开启边际松动,且三线棚改货币化超预期,房地产景气度有望回升,从而带动纯碱需求,其它下游如汽车、氧化铝、洗涤剂、印染等消费领域对纯碱的需求量也保持稳定增加。

我们认为18年纯碱价格中枢有望继续向上,公司业绩表现有望超市场预期。

  盈利预测与投资建议。

调整公司盈利预测,预计2017-2019年EPS分别为0.76元、1.17元、1.32元,对应动态PE分别为12倍、8倍和7倍,维持“买入”评级。

  风险提示:装置运行发生安全事故的影响;纯碱需求出现大幅下滑;海外进口纯碱冲击。

文章关键词:山东海化买入评级远兴能源我要反馈热门推荐收起新浪财经公众号24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)相关新闻加载中点击加载更多最近访问我的自选01/房地产进入平台整理期多位高管称房价不会暴涨暴跌02/手机隐蔽扣费背后暴利生意:世纪恒通与移动绑定分成03/茅台否认压制粮农称已涨高粱收购价至8.2元/公斤04/2018春运启动:客运首现负增长鼓励顺风车与拼车05/央行“任性”回笼逾万亿今年春节可能不差钱06/春节临近经济或现小幅波动新一轮定向降准有望推出07/海航欲出售集装箱租赁资产中远海运或将接手08/难以翻盘的金立债务危机:资金链脆弱过度营销失控09/习近平:推动经济发展焕发新活力迈上新台阶10/风雨飘摇,比特币迎来三年最大单月跌幅01/穿毛衣造汽车的贾跃亭爆仓之后乐视网会怎样?02/獐子岛扇贝跑路2.0版知情人士:或许是已经死了03/证监会定调今年工作:A股有望迎来一批“独角兽”04/1月31日上市公司晚间公告速递05/涨停板早知道:七大利好明日有望发酵06/705亿资金争夺20股:主力资金重点出击13股(名单)07/张近东股东会怼京东:狼性就是狠狠的跟京东干一架08/史上最凶猛增仓:创业板基金4天涌入33亿远超大牛市09/恐慌超乎寻常十大博客看后市10/明日股市三大猜想及应对策略01/腾讯信用突然下线传遭监管紧急叫停02/怎么把握仅有的三次暴富机会身边朋友是这么做的03/如何从巨亏到历史最高利润索尼走了这样一条复兴路04/陆金所再陷债转风波:降杠杆后债转激增至8600个05/成都银行上市前大逆转:净利增速高达52%31日挂牌06/央行定向降准正式实施银行理财收益有望稳中走高07/金融混业必乱?从楼继伟说绝不能出颠覆性错误谈起08/10亿元理财产品违约招行:不存在报道中提及的情况09/成都银行今日上证所挂牌上市2017净利润预增超51%10/前财长楼继伟对金融风险四个犀利判断透露重要信息7X24小时黄斌汉:4大原因致百股跌停金色红牛:警惕北上资金的变脸黄琼:聪明的资金都在买什么范进入市:抱团蓝筹必有丰厚回报徐小明凯恩斯占豪花荣金鼎wu2198丁大卫易宪容叶荣添沙黾农冯矿伟趋势之友空空道人股市风云股海光头滕泰中国股市将迎来价值投资时代国际化的投资理念在中国刚刚开始形成。