当前位置:体坛均波-有意思吧 > 福彩3D2016193开奖结果

福彩3D2016193开奖结果

发布时间:2018年6月21日1时18分46秒

新股解读|加达控股:这是一个“假”携程|加达_新浪财经_新浪网新浪首页新闻体育财经娱乐科技博客图片专栏更多汽车教育时尚女性星座健康房产历史视频收藏育儿读书佛学游戏旅游邮箱导航移动客户端新浪微博新浪新闻新浪体育新浪娱乐新浪财经新浪众测新浪博客新浪视频新浪游戏天气通我的收藏注册登录港股>正文行情股吧新闻外汇新三板新股解读|加达控股:这是一个“假”携程新股解读|加达控股:这是一个“假”携程2018年06月11日10:21智通财经网新浪财经APP缩小字体放大字体收藏微博微信分享腾讯QQQQ空间“世界这么大,我想去看看”,越来越多的人选择出国旅游,去观赏五彩缤纷的风景,去感受不一样的异域风情。

如果你去了加拿大,那有很大可能会成为加达控股的客户,因为该公司是加拿大机票市场的主要参与者。

而这家“卖机票”的企业,已于6月7日通过了联交所上市聆讯,拿到了飞往香港资本市场的“机票”,那这张“机票”是给了怎样的企业呢?可以来简单了解下。

争做行业前三甲加达控股是加拿大领先的机票批发商、旅游业务流程管理供应商、旅游产品及服务提供商,该公司有三大主营业务,其一是为航空公司向旅游代理、旅客分销机票及直接出票;其二是为旅游代理提供流程管理服务;其三是旅行团及其他旅游产品服务。

图:加达控股三大业务在这三大业务上精耕细作多年的加达控股,取得了不错成绩。

若以2017年销量计,该公司在加拿大机票批发市场排名前三,市占率为31.3%。

截止5月31日,加达控股有超过150家航空公司的票务权,从约70家航空公司处取得私有运价交易。

于此同时,加达控股的旅游流程管理业务也能在行业中数得上号,以2017年服务收益计,市场份额为14.9%,排名加拿大该业务的前三甲。

截止5月31日,该公司已向全球11间旅游代理提供旅游业务流程管理服务。

而加达控股的旅游产品服务已经开发了超过40个国家逾200个城市的旅行团。

女强人而为了取得上述成就,加达控股可是花了超过40年时间,这得从创始人朱碧芳说起。

朱碧芳出生在香港,从小就过着小康生活,高中毕业时,她迎来了人生的重大抉择。

当时的她,同时拿到了香港大学和多伦多大学的录取通知书,在留学热的背景下,她选择了多伦多大学,从而有了今天的加达控股。

但这一切,并非现在所说的轻描淡写。

1976年,朱碧芳与丈夫在狭窄的办公室(UniversityAvenue500号)里创办了微小旅行社(也就是今天的东亚旅行社),向亚洲的留学生销售低价机票,迈出了人生事业的第一步。

天有不测风云,1982年,朱碧芳的丈夫回国联系业务时,在广州白云机场失事,当时他们的大女人4岁,小女儿刚满月,事业与家庭的担子全落到了朱碧芳肩上。

好在还有姐姐朱丽芳帮忙,接过了公司的内部事务,但不幸的是,数年后朱丽芳患癌去世,只留朱碧芳孤独前行。

生活的不如意、事业上的压力,终成就了朱碧芳“女强人”之名。

而现在,朱碧芳已成就一番事业,其通过100%的投票权掌控RT集团,以此持有上市业务主体60%的股份,成为加达的控股股东。

妹妹朱淑芳持股30%,兄长朱博士持股10%,股权结构简单。

图:加达控股上市前股权结构业务窘境那这份事业做得究竟如何?可以从公司业绩中寻找答案。

2016年,该公司的业绩与2015年相比,有所提升,收入增长12.5%,净利润增长37.3%。

但至2017年,收入仅增70万元,且在行政开支同比增长76.74%的情况下,净利润下滑64.67%至1236.5万港元。

图:加达控股近三年业绩情况而收入的下滑,主要有两个原因,其一是机票分销收入的降低,其二是旅游产品及服务收入的连续下降。

2017年,机票福彩3D2016193开奖结果分销收入较2016年下滑约200万港元,这主要是因为五大航空公司供应商其中的一家更改了业绩目标,将整体飞行机票改为了不同分部的飞行机票,由于制度改革后未完成业绩目标,导致该公司的奖励佣金减少。

表:加达控股三大业务收入数据统计(单位:港元)可别小看这业绩奖励佣金,不小的一笔钱呢,2016年时,该公司的奖励佣金额占机票分销业务收入的61%,占公司总收入的37.8%,供应商奖励佣金制度的改革对该公司来说是个挑战。

而旅游产品及服务收入的逐年下滑则是因为旅行团的收益持续降低,由2015年的3670.2万降低至2017年的2819.7万,年复合增长率为-12.36%,该公司的旅行团产品市场竞争力下降,后续该业务的运营策略有降低单价扩大市占率的可能。

反观旅游业务流程管理,收入逐年增长,2015-2017年,年复合增长率17.52%,占公司总收入的比例逐渐提升,这与行业的发展离不开关系。

加拿大的旅游业务流程管理2017-2022年的复合增长率预计为10.2%,仍将保持两位数增长,与前两项行业增速较慢的业务相比,该业务有一定优势,或可继续发力。

“难言之隐”除了机票分销、旅游产品及服务两项业务面临困境,该公司其他方面也有“难言之隐”,现金流动滞缓便是其中之一。

该公司的贸易应收款项周转日数由2015年的40.9天,上升至2017年的63.7天,而贸易应付款项的周转日数则由2015年的1.1天下降至2017年的0.2天,不利的贸易款项周转时间让该公司2017年经营活动所得现金净额由2016年的4940.2万下降至2017年的95.1万。

虽然2017年的流动比率创下三年新高至1.4倍,但这背后是由借款所撑起的,该公司于期内通过借贷及股本借款约1亿港元,导致公司的资产负债率上升至57.6%。

除此之外,对五大供应商及五大客户的过度依赖也是该公司的弊端之一。

以2016年数据为例,奖励佣金的收入占机票分销收入的61%,而来自于五大供应商的奖励佣金则占到总佣金比例的72%,供应商更改奖励佣金制度后,便会对公司业绩造成影响,2017年便是如此。

而该公司2017年占五大客户的收入超60%,其中,来自最大客户的收入占比超40%,若最大客户流失,无疑是对着该公司的头来了一闷棍。

除了最大客户合作关系长达15年,其他四大客户均在1-2年,稳定性弱。

假携程?最重要的问题来了,对于这样的企业,多少估值是合适的?这就需要弄清楚该公司的运营模式,寻找参考标的。

市场上认为加达就是中国版的“携程”,二者都是做旅游的,确实有很多相似之处,但这其中也有细微的差别。

加达控股三大业务面向的客户主要是旅游代理,加拿大及美国的850多家旅游代理占了客源的大部分,其业务模式为B2B。

而携程做的却是B2C,主要面向终端客户,积累用户后便可对接各类资源,典型的就是旅行团,携程可将用户分流入自营旅行团,扩充业务模式。

而加达控股面对的旅游代理,扩充业务模式最低成本的便是为旅游代理服务,所以该公司2007年开始推出了针对旅游代理的旅游业务流程管理产品。

由此可见,携程与加达在运营模式上是有本质区别的,二者成长性不同,将携程作为对标公司只会夸大加达的实际价值。

以B2B机票分销为主营业务的标的,A股中便有一家——腾邦国际(300178),以2017年数据计算,该公司的机票分销业务收入占到总收入的88.12%,与加达控股可比性较高。

目前腾邦国际PE(TTM)为33.5倍,PB为3.6倍,考虑到A股估值普遍高于港股,而加达控股的业务模式估值又将大于同等规模下的重资产(比如主营酒店、度假村等)旅游企业,相比较之下,加达控股22倍PE是较为合适的。

由于2017年加达控股的净利润受到奖励佣金调整的影响,为确保公司正确的估算公司的盈利能力,此处采用2015-2017年的净利润平均值,那么加达控股的合理市值为5.3亿左右。

但这样的小盘股,盘子小,不需要大资金便能轻易拉动,所以往往成了部分资本的最爱,爆炒拉高一波,割完“韭菜”闪人,比如毛记葵涌(01716),宾仕国际(01705),资本收割大戏或许也将在加达控股上演。

文章关键词:加达携程新股我要反馈新浪直播百位牛人在线解读股市热点,带你挖掘板块龙头收起@@title@@@@status_text@@@@teacher_name@@:@@title@@热门推荐收起新浪财经公众号24小时滚动播报最新的财经资讯和视频,更多粉丝福利扫描二维码关注(sinafinance)相关新闻加载中点击加载更多最近访问我的自选01/梁建章:鼓励女性生育最有效的方式是给补贴02/商务部:目前中美经贸摩擦问题上没有任何层级的谈判03/党报海外版:美方表态有积极因素但要听其言观其行04/财政部:5月起开启个人税收递延型商业养老保险试点05/社科院李扬:去年居民储蓄存款增长首次为负这很危险06/航班因天气取消改签差价旅客航企平摊?官方:在考虑07/中国联通发布通告正式开始关闭2G网络08/现场直击!善林金融被查封有投资者百万资金打水漂09/拼多多营销套路多多欲摆脱微信仍难逃路径依赖10/国内成品油调价窗口今开启上调还是搁浅仅在一线间01/道达投资手记:这个消息一定要重视02/美国107个贸易团体游说反对特朗普对华关税计划03/全球十大房价涨势最猛城市:这个国家独占四席04/好利来危局:暴跌前管理层违规夺命减持闷杀万名散户05/林义相贺强刘纪鹏等谈A股向何处去:监管错位(全文)06/超预期:A股将迎巨量海外资金陆港通扩大四倍07/韭菜王健林:被孙宏斌和李思廉给收割了08/收评:三大股指收低沪指跌0.87%海南板块再崛起09/MSCI初定A股大名单互联互通提前一个月扩容10/奋达科技女职员一条朋友圈被罚3万块背后有何原由01/现场直击!善林金融被查封有投资者百万资金打水漂02/信用卡赛点:银行业务大爆发收割客户好景能否持续?03/4月12日在售高收益银行理财产品一览04/中央出台金融大政策极大影响炒股理财很多人不知道05/传销币成中国大妈新战场4小时洗脑欲强拉记者做下线06/首家无人银行来了!没有工作人员什么业务不能办?07/农业险这个千亿市场:有人轻松年赚2亿有人血本无归08/厦门国际银行踩雷4家平台有银行考虑退出存管业务09/善林金融公关惊魂后谈感受:一只没有工作的公关狗10/银行的秘密:A股银行盈利大起底谁是最会赚钱的?7X24小时涨停王者:创业板将考验1700点支撑徐小明:重点观察上证的底部结构金色红牛:短线又迎低吸良机短线狂欢:贸易战短期难缓和徐小明凯恩斯占豪花荣金鼎wu2198丁大卫易宪容叶荣添沙黾农冯矿伟趋势之友空空道人股市风云股海光头戴志锋金融业开放加快是必然趋势微观层面上,外资银行没有竞争力。