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双色球2014088期

发布时间:2018年9月5日12时8分54秒

6月免税购物金额同比增192%——行业景气跟踪?18|原油_新浪财经_新浪网新浪首页新闻体育财经娱乐科技博客图片专栏更多汽车教育时尚女性星座健康房产历史视频收藏育儿读书佛学游戏旅游邮箱导航移动客户端新浪微博新浪新闻新浪财经新浪体育新浪娱乐新浪众测新浪博客新浪视频新浪游戏天气通我的收藏注册登录证券>正文行情股吧新闻外汇新三板6月免税购物金额同比增192%——行业景气跟踪?186月免税购物金额同比增192%——行业景气跟踪?182018年09月04日23:34新浪财经-自媒体综合新浪财经APP缩小字体放大字体收藏微博微信分享腾讯QQQQ空间【线索征集令!】你吐槽,我倾听;您爆料,我报道!在这里,我们将回应你的诉求,正视你的无奈。

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重点关注:原油、免税购物、通信边际向上。

EIA全美原油库存下降256万桶,伊朗受制裁后出口实质性开始下降;6月免税销售额同比192%,购物人数同比140%,均出现大幅增长,中期来看,旅游与购物的潜在需求将不断释放;7月电信业务总量增长156.6%,移动互联网接入流量同比202.4%,近一年电信业务相关增速持续创新高,5G落地进一步加快。

家电、汽车、电力设备边际向下。

7月空调销量同比下降2.6%,洗衣机销量同比下降0.7%,空调、洗衣机销售增速处于趋势性下滑轨道中;7月汽车类社会消费品零售同比下降2%,连续三个月同比负增长,8月份销售仍未回暖;7月电源建设与电网建设投资累计同比分别下降1.4%与16.6%,近一年电网投资需求趋势性下降。

上游资源:库存意外下降,伊朗出口减少,原油价格坚挺;发电需求继续回落,港口库存回升,煤价走稳;工业金属与黄金企稳回升。

中游制造:高炉开工率回升,钢价短期回调;淡季即将结束,水泥与玻璃止跌回升;环保趋严,化工品保持较高景气;7月挖掘机销量与增速连续三个月下滑;政策尚未落地,7月基建投资进一步下降;纸价环比继续走平;1-7月电网建设投资跌幅再度扩大。

下游消费:非洲猪瘟抑制生猪价格,鸡苗价格再度大涨;7月纺织服装零售同比继续回落;7月零售指数回落幅度扩大;8月新房销售同比增幅扩大;7月空调与洗衣机销量出现负增长;8月第四周乘用车销量持续萎缩;6月免税购物热情高涨,人数与金额均大幅上涨。

TMT:7月北美半导体出货额增速回落;电信业务增速续创新高;7月软件业务收入23.3%,前值9.7%。

服务业:商业银行二季度净息差走阔,不良率上升;6月保费收入增速上升;7月火电发电增速回落,水电增速上升。

风险提示:经济下行超预期,贸易冲突升级。

正文本期报告数据更新时间范围为8月27日至9月2日。

1、行业景气跟踪:本周综述1.1?重点关注:原油、免税购物、通信1.2盈利预测:科技板块大幅下挫预期调升:钢铁、石油、餐饮旅游。

本周上调行业集中在上游周期板块,餐饮旅游也有一定上修。

预期调降:通信、机械、电子。

本周市场预期EPS调降板块,集中在科技板块,与中报业绩不及预期有一定关系。

1.3市场表现:地产、银行拉升本周,市场出现一定分化,以银行、地产为代表的50指数开始出现回暖态势,带动市场反弹,钢铁、建筑、机械等周期板块则表现不佳。

2、行业景气跟踪:上游资源2.1?原油:伊朗出口出现实质性下降价格:本周WTI原油价格均价69美元/桶,布伦特原油均价77美元/桶,分别较上周上升3.4%与3.8%,连续两周反弹。

供给:8月第3周,全美原油库存4.05亿桶,较上周下降256万桶,环比下降0.6%,美国原油产量环比持平前值。

最近两周原油价格大幅反弹,几方面因素共振,全美原油库存连续下降,伊朗制裁之后,8月份出口量开始出现实质性下滑,此外,印度与中国也将一定程度上减少对伊朗原油的进口,压力较之前或增加,四季度依然关注美伊冲突带来的影响,短期油价仍具备冲高的可能性。

2.2煤炭:发电需求继续回落,上下游库存上升价格:秦港5,500大卡动力煤580元/吨,持平前值,动力煤期货报618元/吨,上升1.1%。

库存:本周库存回补,秦皇岛港煤炭库存上升2.4%,六大发电集团库存上升3.4%。

需求:本周六大发电集团日均耗煤量环比下降6.4%,接近一季度水平。

现货价格依旧保持稳定,港口库存上升,几个方面因素,一是逐渐进入九月,高温天气回落,居民用电需求有所下降,此外几大电厂进入检修季,对于发电耗煤需求有所下降,二是环保限产导致坑口煤价上升,与港口现货价格出现倒挂,贸易商有补库意愿,煤价短期或仍以去库为主,价格有望保持平稳。

展望四季度,煤价或有上行空间,供给端采暖季限产与环保限产压力不会大幅缓解,坑口价格逐渐向港口和下游传递,汇率贬值下进口需求被大幅抑制,需求端,四季度供暖缺口可能较大,冬季储煤需求上升。

2.3有色:价格出现企稳回升的信号工业金属:延续反弹势头,LME铜铝铅锌分别上升0.9%、3.2%、2.5%、1.7%,锡镍下降0.2%与1.3%。

贵金属:COMEX黄金上涨0.8%,连续三周反弹,白银跌0.1%。

电池材料:碳酸锂价格下跌2.2%,继续创一年内新低,长江钴价下跌0.8%。

小金属:轻稀土氧化镨铷涨0.7%,重稀土氧化镝涨0.4%,钨精矿下跌0.4%,锗锭下跌1.6%。

3、行业景气跟踪:中游材料3.1钢铁:现货价格继续回调价格:本周回调,现货方双色球2014088期面,钢价综合指数环比下降0.8%,长材和板材钢价分别下降1.2%和0.4%;期货方面,螺纹钢跌4.1%,热轧跌2.5%。

成本:原料铁矿石期货价格本周跌2.1%,冶炼能源焦炭期货价格本周跌2.6%。

库存:主要城市钢材库存本周下降0.8%;铁矿石库存下降1.5%。

生产:本周唐山钢厂高炉开工率56.1%,环比上升幅度达到10.8%,全国钢厂高炉开工率66.7%,小幅上升0.45。

短期来看,钢厂高炉开工率有一定回升,但社会库存仍在下降,但钢价处于高位,贸易商补库的动力不足,低库存格局或将延续,在需求短期不会出现大幅下降情况下,钢价出现持续回调的风险较小,仍主要关注供给端环保限产和采暖季的实际影响。

3.2建材:价格回升态势逐渐确立价格:本周,全国水泥价格指数上升0.5%;玻璃价格指数上涨0.9%。

供给:1-7月全国水泥产量累计同比减少0.3%,前值-0.6%,1-7月平板玻璃产量累计同比下降0.4%,前值-0.9%,本周浮法玻璃库存下降2.8%。

进入八月底,淡季行将结束,旺季开始催生行业的价格上行,近两周水泥与玻璃价格均有明显回升态势,水泥价格在淡季下降幅度有限,旺季到来后仍有上行空间,玻璃方面,环保限产带来的供给端影响或超预期。

3.3?化工:化纤产品一枝独秀石化:纯苯涨0.4%,苯乙烯跌1.7%;煤化:甲醇涨0.6%,醋酸跌4.7%;橡塑:橡胶跌3%,聚丙烯跌1.9%;氯碱:重质纯碱持平前值,PVC未更新;化纤:黏胶短纤涨4%,PTA涨4.3%;农化:尿素价格跌1.3%,磷酸二铵持平前值;其他:锦纶涨0.7%,钛白粉持平前值。

4、行业景气跟踪:下游制造4.1?机械:7月挖掘机销量继续回落本周数据未更新。

7月挖掘机销量1.11万台,连续3个月下滑,同比增速45.3%,前值58.8%;6月,汽车起重机销售同比增速54.8%,履带起重机同比62.2%;7月,压路机同比降2.5%,推土机同比增长38.5%。

据中银机械组预测,预计8月挖机销量有望环比提高,达到12000台-13500台,同比增长40-50%左右;预计2018年总销量超过20万台;下半年继续看好工程机械板块,理由包括基建投资加码激发未来几年工程机械需求、主机厂龙头市占率持续提升等。

4.2建筑:7月基建投资进一步回落本周数据未更新。

7月基建(不含电力)投资同比增速5.7%,较6月7.3%继续回落;1-7月建筑业固定资产投资累计同比-8.2%,降幅扩大。

6月PPP投资当月同比4.9%,前值3.3%,此前连续9个月回落。

建筑行业中报数据显示盈利增速放缓,主要受上半年地方政府债务控制、PPP清库、基建增速下降等影响,但近期我们曾指出,这几个因素在下半年或改善,一是地方融资平台等隐形债务融资严控,但是鼓励加快发行地方政府债券,二是合规PPP项目落地速度或加快,三是基建补短板逐步落实。

4.3?造纸:纸价环比走平文化用纸:双胶纸与铜版纸均持平前值。

包装用纸:瓦楞纸持平前值,箱板纸持平前值。

其他用纸:白板纸持平前值,白卡纸持平前值。

纸浆:山东木浆涨2.7%,江浙沪木浆涨2.6%。

4.4?电力设备:1-7月电网建设投资累计同比下滑16.6%7月,电源建设投资累计同比下降1.4%,较前值-7.3%降幅收窄,水电同比增17.9%,前值4.1%,火电同比上涨1.8%,前值-5.5%;6月电网建设投资累计同比跌16.6%,跌幅再次扩大。

5、行业景气度跟踪:下游消费5.1?农业:非洲猪瘟疫情继续扩散生猪养殖:本周,22省市平均仔猪价格环比上涨0.8%,生猪价格下跌1.7%,猪肉价格涨0.3%;成本方面,8月第4周,猪粮比价下降0.1%;供给方面,7月生猪存栏环比下降0.8%,能繁母猪存栏环比下降1.9%,均维持负增长。

肉鸡养殖:价格方面,本周鸡苗价格涨3.5%,白条鸡价格持平,白羽鸡价格涨2.1%;成本方面,8月第4周,肉鸡饲料价格涨0.3%。

其他:本周,白糖价格涨0.2%,棉花持平。

近期农业养殖板块“受灾”情况严重,寿光水灾、非洲猪瘟扩散至八省区均对短期市场形成一定影响,但供给端影响更大更持久,关注后续相关方向的涨价机会。

5.2?食品饮料:白酒行业维持高景气度本周,高端白酒茅台价格持平,五粮液价格下降6.7%,中高端白酒汾酒价格下降8.4%,中端白酒泸州老窖持平前值。

8月第4周,国产品牌幼儿奶粉价格下降0.1%,国外品牌持平。

5.3?纺织服装:7月服装零售同比回落本周数据未更新。

7月服装零售当月同比9.1%,前值11.9%。

7月纺织服装类商品出口累计同比增10.1%,前值10.2%,继续小幅回落,其中,服装出口累计同比降0.8%,鞋类出口降4.3%,均较1-6月有所收窄。

5.4?医药:维生素报价继续企稳本周,中药材价格下降0.1%,维生素价格环比下降2.6%,赖氨酸价格持平。

5.5商贸零售:7月零售指数回落幅度扩大本周数据未更新。

7月,3000家重点企业零售指数下降4.2%,前值-2%,连续3个月回落且降幅扩大;7月50家重点企业零售额指数下降3.9%,前值-3.4%,跌幅扩大。

5.6?地产:8月成交同比增幅扩大销售:本周,30大中城市新房销售面积(4周滚动)环比基本持平,其中,一线上升7.6%,二线下降3%,三线上涨0.3%,近1月同比上涨5.1%。

土地供应:本周,100大中城市成交建筑面积(4周滚动)环比下降8.3%,一二三线分别下降5.8%、上升5.8%、下降10.2%,近一月同比下降6.7%。

库存:本周,十大城市新房可售面积下降0.3%,3个月移动平均去化周期为40.9周,环比下降0.7%。

5.7?家电:7月空调与洗衣机销量负增长家用空调:7月,销量同比下降2.6%,内销下降5.1%,外销上升4.4%。

冰箱:本周未更新,6月,销量同比降0.6%,内销降1.1%,外销持平;洗衣机:7月,销量同比降0.7%,内销升2.4%,外销降6.2%;液晶电视:本周未更新,6月,销量同比增16.6%,内销升11.5%,外销同比增19.6%。

5.8汽车:乘用车销售降幅收窄乘用车:8月第3周,乘用车批发同比下降2%,前值-16.4%,乘用车零售同比下降10.6%,前值-14.4%。

商用车:7月重卡销量同比24.6%,大客同比降28.5%。

新能源车:本周数据未更新,7月销售8.4万辆,同比50%,小幅反弹。

8月下旬,乘用车降幅有所收窄,但负增长情况并未改变,重卡与大客销量也明显回落。

5.9旅游酒店:6月免税购物增速大幅反弹免税购物:6月购物人数同比增140.1%,前值18.1%,购物金额同比增192%,前值22.3%。

旅游:7月,北京入境游人数同比基本持平,低于前值1.5%;上海5月出境游同比降8.2%,前值2.5%。

酒店:本周未更新,全国样本星际饭店4月数据,单房平均收益同比增3.8%,前值-0.2%,平均房价涨1.1%,前值5.7%,客房出租率同比增10.2%,前值16.2%。

6、行业景气跟踪:TMT6.1?电子:北美半导体出货额增速继续回落本周,费城半导体指数涨1.8%,前值4%;DRAM内存价格跌0.2%,前值-0.6%。

7月北美半导体出货额同比4.1%,前值8.1%。

18年1季度,中国集成电路销售额同比增20.8%,去年四季度同比30.2%。

6.2通信:电信业务增速续创一年来新高7月,电信业务总量增长156.6%,高于前值147.4%;移动互联网接入流量同比202.4,前值199.6%,近一年同比增速持续攀升;移动互联网用户同比增2.2%;手机上网用户增2.4%。

6.3计算机:7月软件业务与TMT企业利润继续走高7月,计算机、通信、电子类固定资产投资累计同比增17%,前值19.7%。

7月,软件业务收入同比增23.3%,计算机、通信以及电子大类工业企业利润累计同比增0.9%。

6.4传媒:暑期档票房结束8月第4周,票房环比下降7.8%,观影人数下降8.6%。

8月新片上映数量49部,环比上升63%,进口影片10部,国产影片39部。

7、行业景气跟踪:金融与服务业7.1银行:二季度净息差走阔本周,短端7天银行间质押式回购利率回落6.8个BP,长端十年期国债收益率上升2个BP;理财收益率本周未更新,5月第3周报4.77%;同业存单3A到期收益率本周报3.50%,上升9个BP;今年2季度,银行净息差2.12%,较1季度扩大1.9个BP,不良率1.86,较1季度上升6.3个BP。

7.2非银金融:6月保费收入增速上升券商:本周,沪深两市成交额日均环比上升11%,两融余额环比下降0.6%,8月第4周,新增投资者数量环比上升0.3%。

保险:6月整体保费收入同比增长14.7%,较5月回升,其中,寿险9%,财险7.9%。

7.3电力与公用事业:7月火电发电量同比增速继续回落价格:本周天然气价格,河北地区降0.7%,浙江地区涨0.8%。

其他数据未更新。

供给:7月发电量同比增7.8%,前值8.3%,其中,火电同比7.3%,水电同比3.5%,天然气产量同比增5.5%。

需求:社会用电7月同比增6.8%,较6月回落,工业用电6月同比6.6%。

7.4交通运输:7月航空数据回落航空:7月民航客座率下降0.1%,客运量同比增10.1%,六大航可用座公里环比增长11.2%。

海运:本周BDI指数收报1635,环比下降5%;8月第4周,上海出口集装箱运价指数下降4.2%。

陆运:7月,铁路货运量同比增速8.7%,连续两月下滑,公路货运量同比增速6.4%,止跌反弹。

风险提示:经济下行超预期,中美贸易冲突升级。

特别声明披露声明:本报告准确表述了证券分析师的个人观点。

该证券分析师声明,本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客观性的其他职务,没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员;也不拥有与该上市公司有关的任何财务权益;本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。

中银国际证券有限责任公司同时声明,未授权任何公众媒体或机构刊载或转发本研究报告。

如有投资者于公众媒体看到或从其它机构获得本研究报告的,请慎重使用所获得的研究报告,以防止被误导,中银国际证券有限责任公司不对其报告理解和使用承担任何责任。

评级体系说明:公司投资评级:买入:预计该公司股价在未来12个月内上涨20%以上;谨慎买入:预计该公司股价在未来12个月内上涨10%-20%;持有:预计该公司股价在未来12个月内在上下10%区间内波动;卖出:预计该公司股价在未来12个月内下降10%以上;未有评级(NR)。

行业投资评级:增持:预计该行业指数在未来12个月内表现强于有关基准指数;中立:预计该行业指数在未来12个月内表现基本与有关基准指数持平;减持:预计该行业指数在未来12个月内表现弱于有关基准指数。

有关基准指数包括:恒生指数、恒生中国企业指数、以及沪深300指数等。

中银国际策略团队成员介绍陈乐天(首席策略分析师)2016年底加入中银国际证券。

加入之前,他曾在中信证券从事三年左右的股票策略研究,入围过新财富最佳策略分析师。

在加入中信证券前,他还在国家信息中心、湘财证券、日信证券等单位从事过八年左右的宏观研究,并在后者担任过首席宏观分析师一职。

作为宏观出身的策略分析师,他建立了以宏观周期为基础的大类资产配置与股票市场分析框架,并在2015年底以来准确预测了宏观周期、大类资产与A股市场方向。

徐沛东(市场研判)中国人民大学西方经济学硕士、经济学学士。

此前在光大证券从事A股策略研究工作,专注于市场研究,曾获2016第一财经最佳分析师策略第五名。

2017年加入中银国际证券策略团队,负责市场制度研判。

钱?伟(宏观专题)复旦大学西方经济学博士,擅长宏观周期的理论与现实研究。

2017年加入中银国际证券策略团队,负责宏观专题研究。

李彦姝(量化策略)香港中文大学金融硕士、南京大学经济学学士。

此前她在天弘基金从事量化投资,2018年加入中银国际证券策略团队,负责量化投资策略。

许蔚然(财务研究)复旦大学金融工程硕士、会计学学士。

实习期间,她曾从事社服,医药行业的一二级市场研究。

2017年加入中银国际证券策略团队,负责财务研究。

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